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6． 外资定价权变迁下的交易机会展望在前面的部分，我们通过检验发现海外机构投资者有着相对稳定的选股偏好；相较于A股的机构投资者而言，有着更加优秀的投资能力。从长期来看，随着A股的完全放开，如果这些海外机构投资者依然保持着他们的选股偏好以及卓越的投资能力，我们预计：

加快发展步伐，放眼国际手游市场展望未来发展，指尖悦动将继续深耕手游市场，致力于利用竞争优势及审时度势的发展策略，继续引领中国手机游戏发行的发展。首先，指尖悦动将利用筹集的资金提升营销及促销活动的效率，在增强数据分析和技术基础设施之余，发展并打造自营平台。其次，指尖悦动将增强游戏获取能力，一方面将投资背景优越、产品过硬的第三方游戏开发商;另一方面将建立内部游戏开发能力，增强整体市场地位。

3.3 定价权3.3.1 交易型定价权A股的机构投资者和美国机构投资者都有着显著的交易型定价权，但A股机构投资者可能由于市场机制的原因（缺乏做空工具），交易型定价权仅限于多头。如果机构投资者有着显著的交易型定价权，那么机构投资者的资金流向不仅会影响到同期被交易股票的价格，还会间接影响到被交易股票未来一定时期内的价格走向。因此我们通过比较被机构投资者增持和减持的股票在同期以及未来一期表现的差异，尝试检验外资机构投资者和A股机构投资者在各自市场中交易型定价权的差异。

责任编辑：吴金明主持人陈炜：近日，国家发改委等四部门联合印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》，加大力度推动市场化法治化债转股增量扩面提质，鼓励对优质企业开展市场化债转股，支持对民营企业实施市场化债转股。今日，本报聚焦此次《要点》21条内容，进行相关采访和解读。

首先，第一类风险我们称为基本面风险（fundamental risk）。由于未来存在着很多不确定性（例如股票未来分红的比例、公司的业绩、未来现金的贴现率等），通常机构投资者仅能够根据现有的信息把股票的价格锁定在一个合理的区间中。当股票的价格高于或者低于该期间时，机构投资者可以通过套利的策略对股票价格进行“纠错”。例如当机构投资者根据公司的分红去计算股票的现有价格，发现当前的价格过高时，套利的机构投资者往往会选择做空该股票。但如果后续公司的分红“超预期”，原有的股票价格甚至有可能是被低估时，原有的套利策略则会因为对分红的错误预期而失效。

不过对于跨行政区划的公益诉讼，“体制机制的健全完善难度比较大，需要更充分地去论证”，张军说，有的地方提出来设置专门的检察院，我们觉得是一个方向。这个专门检察院还应该有除了公益诉讼以外的其他职能，包括刑事案件、民事案件、跨地域的案件，都可以承担起这样的职责。在现阶段，我们可以根据宪法、人民检察院组织法的规定，最高检和相关省区市检察机关共同做出决定，可以设置分院，给它一定的职能，就像铁路运输检察机关，还有原来的森林检察机关，都是跨行政区划去管辖案件。铁路，一个铁路运输检察院可以管几个省市范围内的案件，就用这样一个机制，把这个问题尝试解决好，为最终设置专门检察机关奠定实践基础，将来制度上能够完善，这是我们的一个目标”。